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T800碳纤维首次工程应用 拐点将至关注龙头

原标题:国防军工行业周报:T800碳纤维首次工程应用 拐点将至关注龙头

1、T800 级碳纤维产品已实现从科研到工程制造的飞跃。6 月13 日,国防科工局发布消息称,近日我国T800 级碳纤维复合材料实现了首次工程应用,填补了国内航空领域一项空白。

2、大力发展战略新兴产业,碳纤维行业政策持续推出。自2010 年起,国务院、工业信息化部持续推出多项产业发展规划,设立技术发展与产能扩张长短期计划,切实推动碳纤维产业发展。2000 年起,我国碳纤维产业经历了近15 年的高速发展。目前我国碳纤维产业正处于产业整合阶段,现已建立起国产聚丙烯腈碳纤维技术体系,确立了主流技术方向;初步形成了从实验室研制到产业化的国产碳纤维研发生产平台。在产品层面,我国现已解决国产化“有无”问题,初步打破国际封锁;在公司层面,目前国内共有碳纤维企业25 家,其中7 家建设起11 条千吨级生产线,名义产能达2.6 万吨。

假设三代及三代半战机碳纤维平均比例为10%;四代机使用比例约为20%;大型军机使用比例约为15%;直升机使用比例约为40%;教练机使用比例约为10%,未来10 年,我国新增军机碳纤维总用量约为3460 吨,若以4000 元/kg 的单价估算,我国军用碳纤维市场空间约为138.40 亿元。

3、行业拐点临近,首选央企龙头。进入2018 年,军工行业基本面拐点逐步显现,外部因素:国防预算增速超预期,2018 年中国国防预算11070 亿,同比增长8.1%,超出市场预期;内部因素:(1)军工产业链业绩迎来拐点,一方面,随着军改影响逐步消除,订单补偿效应明显。2018 年军改对订单压制作用将大幅减弱,新装备定型批产将加速,陆军、战略支援部队等新军种装备的订单补偿效应或最为明显。另一方面,实战化练兵加速新装备列装,有望大幅提升装备维修保障和弹药需求。(2)军工体制改革迎来拐点,军民融合由规划进入实质落地阶段;央企资本运作数量有望回暖;军品采购与定价机制改革方案有望出台;首批院所改制有望完成,与资本市场相关度提升。

4、在标的选择上,我们认为应首选国家队龙头,同时关注民参军国产替代。国家队龙头:关注两条投资主线,一是符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司;二是院所改制主线中注入弹性大、可操作性强的航天、电科、中航系上市公司。民参军国产替代:重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业,主要是军用半导体、军用碳纤维、军用ATE 等相关细分领域的优质公司。

5、 重点推荐组合
国家队龙头:
1、 整机:中航沈飞、中直股份、内蒙一机;
2、 分系统/器部件:中航机电、中航光电、航天电子、航天电器;
3、 院所改制:国睿科技、中航机电、航天电子。
民参军国产替代:
1、 军用碳纤维:光威复材;
2、 军用ATE:航新科技、天银机电;
军用半导体:航锦科技、景嘉微。


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分类:面料知识和资讯| 发布:clsrich| 查看: | 发表时间:2019-09-18
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